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全球粮食库存持续膨胀对冲基金经理疯狂追空农产品钩枝藤科

2022年06月30日

全球粮食库存持续膨胀对冲基金经理疯狂追空农产品

全球粮食库存持续膨胀促使对冲基金疯狂追空粮价，他们持有的农产品空单在一周之内增长了近10倍。

美国农业部(usda)预测在明年北美收割活动开始前，全球玉米、小麦和大豆库存将升至历史高位。尽管谷物价格已经低至五年，然而伴随着库存扩大，对冲基金仍然在加大做空力度。

美国商品期货交易委员会（cftc）周一披露的数据显示，截至11月10日当周，玉米、小麦和大豆的净空合约数量总计达到13.165万份，空单规模为今年6月以来最大，此前一周仅为1.3952万份。黄豆则从前一周的净多单1243份逆转为净空单2.9万份，为4个月来首度出现净空单。

（投机性空单增加，负值为净空合约数量）

2008年谷物价格创下历史新高刺激了农民增加产出，同时过去几个季度的天气也有助于增产，供应也随之上升。尽管耕地面积增速在放缓，但是全球谷物消费也在放缓。同时，更加强势的美元也在淡化美国粮商的出口动力，而美国又是世界最大的粮食出口国。

资管规模达到1.7万亿美元的wells fargo investment institute的全球市场策略主管paul christopher表示，"现在我们看空谷物价格。这是多种负面因素相交的结果，包括外需疲软、部分地区产量创纪录以及不是充足就是过度充足的全球供应。"

上周，彭博谷物分项指数（bloomberg grains subindex）触及五年低位，并有望连续第三年下滑，这将是2001年以来最长的跌势。年初迄今，芝加哥期货交易所（cbot）玉米期货累计下跌7.6%，而大豆和小麦期货分别下跌约16%。

(主要农产品近10年走势，cbot价格)

usda在11月10日发布的报告中称，全球大豆库存有望连续第四年增加，达到8,290万吨的纪录高位，因美国和巴西大豆收成均刷新纪录高位。全球玉米库存望触及历史新高，因下调对中国玉米消费量的预估，小麦供应量亦有望升至纪录最高。

报告还指出，玉米、小麦和大豆三种农作物的库存/使用比料创十四年最高，凸显供过于求的局面。

对冲基金还追加红冬麦净空仓至2006年开始编纂该数据以来的最高位。商品气象集团（commodity weather group）周一报告称，美国大平原本周有降雨，将缓解谷物种植区域的旱情，同时未来10天黑海地区的降雨料有助于该地区的作物。

cbot玉米与黄豆期货周二上涨，小麦则下跌，因美国产区周二出现广泛降雨有利作物的影响；玉米主力期货合约收盘上涨0.6%成为每英斗3.62美元，3月小麦下跌1.7%成为每英斗4.87美元，1月黄豆上涨0.5%成为每英斗8.64美元。