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造成菜油低位运行的几个利空因素

造成菜油低位运行的几个利空因素

近日，国内菜油市场走势沉闷，各主产区厂商的现货报价继续底部盘整，仍未能走出前期的区间振荡通道。进入夏季之后，随着终端用户对菜油直接消费的逐渐转淡，加上目前正值国产新菜籽/油的上市高峰，使得菜油相关产品价格的反弹动能受制；此外，国内菜粕市杜鹃属场价格反弹的潜在动力犹存，加之其它品种油价仍假苜蓿处近年低点，对于后市国内菜油行情走势仍将带来利空压力：

1、近期菜油市场成交依旧清淡，中间商入市心态比较消极

夏季，人们对菜油（包括豆油、花生油等）的摄入需求明显减少，而去年以来国内菜油价格持续走低，也令中间商的采购心理谨慎异常，不愿在菜油终端需求乏力的情况下“跟跌”买入。

2、后市将有大量菜油集中上市，菜油市场将面临库存压力

据了解，尽管6月份各地新菜籽陆续大量上市，但不少油厂和中间商的手中，甚至还有去年的部分陈菜籽结转库存，而菜油需求的季节性低迷，以及菜粕整体销量尚未真正启动，导致部分产区的菜油整体库存相对过剩；同时，不少厂商对前期加工生产的陈菜油抛售心理较重，也加重了菜油市场走势的趋跌压力。

3、国内各地气温大幅攀升，使得廉价“掺兑油”上市量增加

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最近一周以来，国内各地高温气候层出不穷，而部分中小厂商迫于压榨利润的长期亏损，开始在菜油相关产品中掺兑廉价的棕榈油，以“平衡”菜油销售价格低于其加工成本的现实压力，这无疑对刚上市的新菜油行情带来利空影响。

4、菜粕价格仍存在季节性上扬的可能，厂商对菜油出货迫切

由于今年第二季度期间，几乎所有的国内菜籽主产区（包括华东、华中和西南等地）均遭受了较为严重的洪涝或冰雹灾害，令当地新收菜籽的产量/品质大幅下降，局部产区的减产幅度甚至高达40%，这也使得部分厂商对菜籽的供应前景产生担忧，而夏收新菜籽实际产量一旦明显减少，可能对中长期的菜油供应压力带来缓解。

5、外盘油菜籽期价持续区间振荡，难以给国内菜油更多有力支撑。

目前，加拿大WCE主力11月油菜籽合约收报303.70加元/吨，较上周五上涨13.20加元/吨。按外盘岷山嵩草相关油籽期价折算，后期国内进口油鸡仔木菜籽到港成本仍高达3100元/吨以上，与国产菜籽的平均价差仍高达元/吨以上，难以吸这款安全带还具有抑制紫外线和光滑的特点引进口买家批量采购。

综上所述，近期国内菜油市场利空格局依旧，各产区新菜籽上市量I、Ⅱ、Ⅲ型为哑铃形试样逐渐增多，而终端需求日趋清淡，各地多数厂商带来现实和心理上的利空压力，仍不排除后市菜油价格再度下滑的弱势风险。对于外盘相关油籽期价走势，以及国内豆油价格水平等连带影响也应关注，注意防范部分地区厂商报价触底反弹的逆市风险。