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本网视点：新年度来临棉副市场还有哪些机会

年8月25日至8月29日一周，目前国产豆市场仍有需求缺口，而油厂采购较为谨慎，短期走势涨跌两难。截至周五（29日），大连盘大豆主力1501合约收盘4583元/吨，周涨71元/吨。油脂方面，本周大连盘油脂期货虽有上涨，但涨幅不大，截至周五（29日），大连盘豆油主力1501合约收6058元/吨，周涨28元/吨，大连盘棕榈油主力1501合约收盘5138元/吨，周涨28元/吨，目前的涨幅对国内油脂现货提振作用有限，周内国内油脂现货弱势仍未改。粕类方面，受外盘大豆下跌影响，国内连盘豆粕也跟随下跌，截至周五（29日），大连盘豆粕主力1501合约收盘3253元/吨，周跌28元/吨，期货市场弱势，令国内豆粕现货承压回落。受外围影响，本周棉籽收购价格大多平稳，局部下跌，目前购销基本停滞，市场等待下一年度；棉油延续下跌走势，随着新年度临近，各方观望情绪更浓，成交较差；棉粕价格延续跌势，厂家出货压力较大，市场情绪悲观；棉短绒大多平稳，局部略跌，下游询价继续增加；棉壳价格延续上涨走势，受需求旺季影响，而市场供应不足，价格继续走强可能性仍大。

一、棉籽：价格以平稳为主购销基本停滞

上周，随着新年度来临，棉籽价格以平稳为主，成交稀少，各方观望情绪浓郁。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.32-1.33元/斤附近，山东1.33元/斤附近，河南1.32元/斤附近，晋陕地区1.29-1.30元/斤附近，新疆南疆1.16元/斤附近。本周国内棉籽收购价格大多平稳，局部下跌，收购工作逐步停滞。目前压榨亏损仍严重，其中山东、河北地区油厂亏损近100元/吨，较上周继续扩大。受压榨亏损影响，油厂也陆续选择停机，目前山东全省维持生产厂家不足10家，河北7-8家。且目前原料货源接近枯竭，油厂对原料已陆续停止采购，因此短线棉籽零星收购价继纽趋弱。今年棉花直补政策细则迟迟未出台，轧花厂暂也不敢采购原料，普遍观望。另外，预计今年新疆棉籽上市时间也将延迟，且全国棉花播种面积下降约15%，棉籽产量也将较去年明显下降，将抑制棉籽价格大幅走低，预计棉籽市场货弱势维稳为主。

二、棉油：外围弱势行情拖累价格延续跌势

上周，豆油、棕榈油弱势行情未改，不利棉油行情，加之库存高企，需求较弱，价格延续跌势。周末，部分地区棉油价格：河北5740元/吨附近，山东5640元/吨附近，河南5800元/吨，晋陕地区5600-5650元/吨附近，新疆南疆4630元/吨。国内港口地区一级豆油主流价格5750-5960元/吨，较上周涨跌10-80元/吨不等，目前较山东地区棉油价差已十分接近；24度棕榈油价格5200-5400元/吨，较上周跌30-130元/吨，比三级棉油价格价差在340-540元/吨。长江中下游地区国产四级菜油出厂价稳定在7850-8000元/吨一线，较上周跌50元/吨，沿海进口菜籽压榨的四级菜油价格在5700-5800元/吨，较上周跌50-100元/吨，继续拖累棉油行情。

目前油脂市场“高库存，低需求”的格局仍然维持，数据显示，截至29日，国内豆油商业库存总量132.64万吨，较上周同期的133.61万吨略降，较去年同期的105.36万吨增加27.28万吨，增幅在为26%左右。国储菜油库存也在600多万吨以上，整体供大于求格局未变，且目前棉油与一级豆油价差已经收窄到200元/吨，比棕油价格高200元/吨以上，性价比劣势明显，令下游对棉油采购意向偏低，观望情绪所谓有增无减，需求较弱，油厂对后市仍不看好，也纷纷降价销售。因此，市场基本面持续利空，预计棉油或继续维持弱势下滑态势，而成本高企或限制其下行速度。

三、棉粕：利空因素仍占居主导价格延续下跌走势

上周，豆粕现货滞涨回落，菜粕价格延续跌势，利空棉粕行情，价格延续下跌。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2940元/吨附近，山东40%蛋白2890元/吨附近，河南40%蛋白2840元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2960-3120元/吨附近，新疆南疆42%蛋白2560元/吨附近。利空因素：一是豆粕价格弱势下跌。受连盘下跌影响，现货承压回落。截至29日，沿海豆粕价格3410-3570元/吨，较上周跌10-50元/吨，棉粕与豆粕价差仍在600元/吨，远低于1000元/吨的正常价差，在饲料方面仍无竞争优势，导致饲料厂已修改配方，增加豆粕用量，减少棉粕用量，棉粕需求明下降，令其价格承压。二是菜粕价格续跌。目前市场需求不济，油厂及贸易商库存积压严重，现货承压下跌。目前菜粕价格已明显低于棉粕，为棉粕市场构成不利影响，另外，今年高温天气较往年要短，水产养殖需求对棉粕不如往年，步入9月中旬以后，鱼类投料减少，水产消费进入淡季，届时，需求将更少，不利其行情。因此，市场预计棉粕行情或在2400-2800元/吨区间振荡。

四、棉短绒：行情整体弱平市场询价略增

上周，棉短绒市场整体缓慢回暖，市场成交仍不多，价格整体平稳。周末，部分地区棉短绒价格：河北2990元/吨附近，山东3030元/吨附近，河南2850元/吨附近，晋陕地区2900-2920元/吨附近，新疆南疆2800元/吨附近。国内棉花库存庞大，压制棉短绒行情。另外，国内环境污染严重，政府查处极严，部分企业处于停产整顿阶段，且精制棉销售不畅，厂家经营也艰难，继续压制行情。但是目前棉短绒产量低，而且价格长期处于历史低位区，油厂挺价意愿较高，对其形成支撑，预计棉短绒或继续稳中弱势运行。

五、棉壳：市场供需偏紧行情继续上涨

上周，棉壳产出量偏低，市场迎来需求旺季，价格继续上涨。周末，部分地区棉壳价格：河北1860元/吨附近，山东1890元/吨附近，河南2030元/吨附近，晋陕地区1790-1800元/吨附近，新疆南疆1200元/吨。目前油厂开机率极低，棉壳产出稀少，导致油厂提价补亏意愿较强，棉壳价格继续上涨。但是目前由于玉米芯价格较低，种植户使用玉米芯替代棉壳，限制其上涨空间，但是在市场需求旺季之下，产出少需求大，将继续推动价格上行。（注：中华油脂网专稿，谢绝转载！）

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